媒体:拆东墙补西墙的乐视模式还能走多远_凤凰财经

时间:2016-11-14 10:22来源:未知 作者:admin 点击:
乐视网近日布告称,公司财务状况牢固,目前高速健康发展。前三季度营收168亿,较去年实现翻倍增添。。。。。。但仔细研读乐视网2016年半年报之后,发现这是一家地地道道的拆东墙补西墙的公司。 乐视网成了近期股民关注的焦点。 本来,笔者对它毫无兴趣,要看

乐视网近日布告称,公司财务状况牢固,目前高速健康发展。前三季度营收168亿,较去年实现翻倍增添。。。。。。但仔细研读乐视网2016年半年报之后,发现这是一家地地道道的拆东墙补西墙的公司。

乐视网成了近期股民关注的焦点。

本来,笔者对它毫无兴趣,要看网络视频大可上优酷土豆,或者爱奇艺、腾讯,包括四处的人在内,很少看乐视。时至今日,四大视频公司(优酷土豆、百度爱奇艺、腾讯视频、搜狐视频),家家亏损上亿,独独乐视2015年盈利5.73亿元,今年前三季更达4.93亿元,增长30.75%。这也罢了。日前,李量案休庭,检方指名道姓地指证,李量在证监会发行局部任职期间,利用职务之便为乐视网等9家公司供应“帮助;,收受公司投资人财物共计693.62万元;李量当庭表示认罪悔罪。可乐视网在李量认罪后居然发布声名称:“公司始终依法经营,乐视网及切实际操纵人在内的现各主要股东、董监高人员均与上述事项无关,不受到任何影响;。还称:“乐视网财务状态稳固,目前高速健康发展。前三季度营收168亿,较去年实现翻倍增长,旗下内容、大屏以及乐视云三大业务取得冲破性进展:从版权到自制、从院线到网络、从影视到综艺、从广告到会员,乐视网已经构建起国内最完整内容生态并连续保持优势;,云云。

这一大段怏怏不乐的表白,倒引发了笔者的关注。乐视网真的如其自诩的那么精良吗?为什么法院认定的事实,作为关联方的乐视竟全部撇清,为什么其股价一跌再跌,不到半年已跌去近四成,市值损失上百亿元?

在笔者认真研读了乐视网2016年半年报(三季报过于简略)之后,发明这是一家地隧道道的拆东墙补西墙的公司。

今年上半年公司营收100.63亿元,增长120.59%,可营业利润仅2837万元,与去年同期7336万元比较下降61,推举游戏.33%,就算加上投资收益、营业外收入等也不过8030万元(去年同期为10924万元);最后得出的归属于母公司的净利润竟达28438万元。这两亿多净利是怎么来的呢?原来是靠着“少数股东;承担2.04亿元亏损得来的。三季报如法炮制:营业利润仅2448万元,加上七七八八净利1.39亿元,在“少数股东;承当3.54亿元亏损后,财报显示盈利高达4.93亿元。从近300亿资产、主业盈利仅2000多万,最后倒腾出近5亿净利、这是多大的跳跃多高的财技啊!问题是,截止6月底,上市公司合并报表股东权力为50.51亿元,母公司股东权益为47.04亿元,即少数股东才3亿多元,占比不外6%,照理说盈亏是按比例分担的,为什么占比才6%的少数股东要承担100%以上的亏损?不懂。

二来看看乐视网的营业构成:在上半年100.63亿元的营业收入中,广告业务收入15.6亿元,增加50.84%;终端业务收入51.32亿元,增长171.13%;会员及发行业务收入31.09亿元,增长120.94%,其中会员付费收入27.1亿元,增长152.07%。可是这多少项重要业务中,终端业务成本66.05亿元(即卖乐视手机、超级电视等终端至少亏15亿);而靠会员付费享受所谓的“优惠价;,这同理发店的3折卡、5折卡又有什么差异呢?

再来看看乐视网的资产结构:上半年其总资产248亿,权利50.5亿,负债198亿,资产负债率高达79.84%。在这248亿资产中,应收账款43。亿,其中关系交易33.64亿(去年同期仅为1.92亿);存货33亿(手机等库存产品),跌价准备才500多万!无形资产33.82亿,其中影视版权31.04亿,减值仅514万,一是要一直改良!稍有常识的人都知道,类似影视版权这类无形资产,最热的时候播放了也就不值钱了,减值怎会如此之低?固定资产不到10亿;现金倒是有55亿,主要是靠关联担保跟贾跃亭、贾跃芳兄弟俩拆借以及诸如并购资金等;其中,贾跃亭拆借25亿,贾跃芳拆借14亿。贾氏兄弟又靠什么拆借给上市公司呢?答案是:股权质押,半年报显示,兄弟俩所持股份80%以上已质押,有人估计至少可质押资金100亿元。

即便在这个多事之秋,乐视网股价从60多元跌到30多元,当初市盈率仍在100倍以上。笔者无奈理解的是,一家近300亿资产、创造主业利润不过多少千万的公司,靠着始终讲故事、一直做大范畴,怎么能吹出1000多亿市值,甚至核心汇金等也一个个成了吹鼓手!?由此不难臆测,当初荣登创业板,必有贵人相助。

 

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